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　　大家對于房價的討論遠遠高于股市，隨著政府的鼓勵和信貸投放，房地產(chǎn)還有一大波行情。對于房價，過去十年來不斷有人看空，然后被打臉。中國目前和80年代末的日本非常相似。現(xiàn)在海外出去旅游買東西的都是中國人，大量中國的企業(yè)和企業(yè)家也去海外買物業(yè)，林地，奶牛場，葡萄酒莊園等。

　　中國和日本的人口結(jié)構(gòu)非常類似，在高房價的壓力下，大量的年輕人選擇不生育。人口是推動房價最重要的因素，日本在泡沫經(jīng)濟破滅后，房價跌了差不多60%以上，一方面這幾大城市有創(chuàng)造就業(yè)的能力，另一方面其社會資源都非常豐富。而一旦整體人口出現(xiàn)拐點，日本房價的走勢就出現(xiàn)了波動。

　　1955至1991年間，日本六大主要城市住宅用地價格上漲211倍，僅一年出現(xiàn)下跌，大城市漲幅明顯大于中小城市。1955-1974年快速上漲期，20年漲44倍。1975-1985年緩慢上漲期，10年漲幅不到1倍。1986-1991年最后瘋狂期，6年1.7倍。

　　1990年日本城市化率已經(jīng)高達77.4%。1991年以后，20-50歲適齡購房人口數(shù)量大幅快速下降。1992-2014年間，日本GDP增速平均為0.8%，CPI平均增長0.2%，而危機前十年，日本GDP平均增速為4.6%，CPI平均為1.9%。逆周期調(diào)控使得日本政府債務率大幅增長，央行資產(chǎn)負債表大幅擴張。日本10年國債收益率跌至負值，反應未來前景仍不樂觀。到90年代中，日本企業(yè)從債券市場和銀行凈融 入資金均轉(zhuǎn)為負值。