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距離日本當(dāng)局采取行動(dòng)已經(jīng)很近。只要日元兌美元匯率接近105，就可能引發(fā)當(dāng)局的回應(yīng)。對(duì)于日本政府而言，這一行動(dòng)該如何解決措施，不會(huì)給日元帶來太多影響呢？

匯率走低是日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、帶領(lǐng)日本走出通縮的關(guān)鍵。同時(shí)，日元貶值一直是日本央行(BOJ)行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)努力刺激通脹的“法寶”之一，但今年資金涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)潮打亂日元貶值趨勢。

近期，日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎(Taro Aso)和日本內(nèi)閣官房長官菅義偉(Yoshihide Suga)等官員表示，他們準(zhǔn)備采取行動(dòng)以遏制日元升勢。為此渣打銀行已經(jīng)修正了對(duì)日元的預(yù)估，但依然在主要投行中最不看好日元，預(yù)計(jì)日元兌美元第三季度末會(huì)跌至125。

Robertsen表示，預(yù)計(jì)日本官方會(huì)祭出“三管齊下”的策略來打壓日元：日本財(cái)務(wù)省拋售日元、日本央行在4月額外推出貨幣刺激措施、日本政府增加財(cái)政支出。這些舉措將向投資者傳遞一個(gè)強(qiáng)有力的信息，即日本決策者并不只是在隔岸觀火。

Robertsen認(rèn)為，日元兌美元甚至可能會(huì)測試去年6月創(chuàng)下的13年低點(diǎn)125.86，主要的驅(qū)動(dòng)因素將在于日本央行。他指出，黑田東彥需要采取更加強(qiáng)有力的措施以提振通脹水平；此前日本央行的日元名義有效匯率指標(biāo)飆升至2013年10月來最高。

Robertsen表示，依然相信日本央行不僅沒有放棄，他們甚至可能會(huì)在未來采取更加激進(jìn)的行動(dòng)。黑田可能會(huì)放棄將存款利率自當(dāng)前的-0.1%進(jìn)一步下調(diào)，而可能會(huì)擴(kuò)大債券購買，將企業(yè)債納入其中。

Robertsen最后指出，假如美元/日元自當(dāng)前水平稍微再走低一點(diǎn)，而日本財(cái)務(wù)省沒有干預(yù)，那么市場將非常快地得出結(jié)論，要么日本決策者已經(jīng)放棄，要么就是已經(jīng)意識(shí)到他們的能力受限。這幾乎就好比對(duì)著一頭公牛揮舞紅旗。日本年當(dāng)局可能已經(jīng)沒有什么選擇的余地。